你是否曾经好奇，一家公司怎么能给你 10 万美元甚至更多的交易资金，并且让你保留 80-95% 的利润？从表面上看，这对公司来说似乎是一笔糟糕的交易。为什么会有人放弃资金和大部分回报？答案在于一个既巧妙又容易被误解的商业模式。
对于任何评估这些公司的交易者来说，了解 prop firm 如何赚钱至关重要。它可以帮助你识别可持续发展的公司（能够按时支付你 payout 的公司），理解某些规则存在的原因，并体会到为什么这种模式对双方都有利。本指南将分解每一个收入来源，解释业务背后的数学原理，并揭示为什么 prop firm 模式是金融领域最有趣的商业创新之一。
快速解答： Prop firm 主要通过 challenge 费用（85-95% 的交易者失败）、funded trader 的 profit split 以及数据/平台费用来赚钱。最成功的公司还可以从 spreads、佣金和扩大其盈利交易者群体中获利。
核心商业模式
prop firm 商业模式的核心在于一个简单的数学现实：大多数交易者赔钱。 研究一致表明，70-90% 的零售交易者是亏损的。Prop firm 利用这一现实，同时为盈利的少数人提供真正的机会。
漏斗模型
- 购买 Challenge： 100 名交易者购买 400 美元的 challenge = 40,000 美元的收入
- 第一阶段失败： 约 85 名交易者失败 (85%) = 公司没有额外成本
- 第二阶段失败（如果是两步）： 剩余 15 人中的约 8 人失败 = 没有额外成本
- Funded Trader： 约 7-12 名交易者获得 funding
- Funded 账户亏损： 约 3-5 名 funded trader 亏损（公司没有任何损失——这是模拟的）
- 盈利的 Funded Trader： 约 2-7 名交易者盈利
- Profit Split： 公司保留盈利交易者收益的 10-20%
收入与成本分析（100 名交易者，10 万美元账户）
收入：
- 100 份 challenge 费用 × 400 美元 = 40,000 美元
- 重试购买（许多交易者再次尝试）：约 30 次重试 × 400 美元 = 12,000 美元
- Challenge 总收入：52,000 美元
成本：
- 平台和数据费用：约 5,000 美元
- 支付给 funded trader 的 payout：约 15,000-25,000 美元
- 营销和运营：约 10,000 美元
- 总成本：30,000-40,000 美元
预计利润：每批 100 名交易者 12,000-22,000 美元
收入来源 #1：Challenge 费用
Challenge 费用是大多数 prop firm 的主要收入来源。这是交易者为尝试评估而支付的费用。
为什么 Challenge 费用如此有利可图
高失败率： 85-95% 的交易者未能通过评估。每一次失败都代表着纯收入，公司没有任何成本（交易者交易的是模拟账户）。
重复购买： 许多失败的交易者会购买另一个 challenge。有些交易者在通过或放弃之前会购买 3-5 次评估。每次重试都是额外的收入。
量大于值： 公司从 challenge 销售量中赚取的钱多于从任何单个 challenge 中赚取的钱。营销工作侧重于最大化进入漏斗的新交易者的数量。
Challenge 费用经济学
| 账户规模 | 典型费用 | 公司成本 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| $10,000 | $100-150 | ~$10 | 90-93% |
| $25,000 | $175-250 | ~$15 | 91-94% |
| $50,000 | $250-350 | ~$20 | 92-94% |
| $100,000 | $400-550 | ~$30 | 93-95% |
| $200,000 | $700-1000 | ~$50 | 93-95% |
折扣的影响
即使有很大的折扣，challenge 费用仍然有利可图：
| 公司 | 正常价格 | 折扣 | 折扣后价格 | 仍然盈利吗？ |
|---|---|---|---|---|
| Bulenox | $400 | 90% (PFK) | $40 | 是的——数量弥补 |
| PropShopTrader | $400 | 60% (PFK) | $160 | 是的——利润空间健康 |
| MFF | $400 | 50% (WIN) | $200 | 是的——利润空间强劲 |
| FXIFY | $400 | 28% (KEY) | $288 | 是的——利润空间极佳 |
- 运行模拟账户的成本低于 10 美元
- 90% 的交易者失败，产生纯收入
- 数量巨大——40 美元的交易者多于 400 美元的交易者
收入来源 #2：Profit Split
当 funded trader 获得利润时，公司会保留其份额（通常为 10-20%）。
Profit Split 的运作方式
如果 funded trader 在一个月内赚取 10,000 美元：
- 80/20 分成： 交易者获得 8,000 美元，公司获得 2,000 美元
- 90/10 分成： 交易者获得 9,000 美元，公司获得 1,000 美元
- 95/5 分成： 交易者获得 9,500 美元，公司获得 500 美元
Profit Split 是否是重要的收入来源？
对于大多数公司来说，profit split 是次要收入来源——重要但不是主要的。原因如下：
数学： 如果 7% 的交易者通过并获得 funding，并且 50% 的 funded trader 在任何给定月份都是盈利的：
- 100 名交易者 × 7% 通过 = 7 名 funded trader
- 7 名 funded trader × 50% 盈利 = 3.5 名盈利交易者
- 每位盈利交易者的平均每月利润：5,000 美元
- 公司按 20% 分成：每位交易者 1,000 美元 × 3.5 = 每月 3,500 美元
与 challenge 费用相比：来自相同 100 名交易者的 52,000 美元（一次性）。
结论： 对于大多数公司来说，challenge 费用产生的收入是 profit split 的 5-15 倍。
为什么公司仍然提供高 Profit Split
如果 profit split 不是主要收入，为什么还要向交易者提供 80-95% 的分成？
- 营销优势： 更高的分成吸引更多的交易者（更多的 challenge 费用）
- 交易者保留： 快乐的交易者会停留更长时间并吸引推荐
- 合法的商业形象： 慷慨的分成表明公司真诚地希望交易者成功
- 可持续的模式： 最好的长期公司从 challenge 费用和盈利交易者组合中获利
收入来源 #3：Spreads 和佣金
一些 prop firm 通过 spreads 或佣金的加价来赚取额外收入：
Spread 加价
- 公司收到原始机构 spreads（0.0-0.1 点）
- 他们在交易者看到的价格上增加一个加价（0.3-1.0 点）
- 加价是每次执行交易的纯收入
- 这就是为什么提供“原始 spreads”（如 FXIFY）的公司对交易者更友好——他们牺牲了这个收入来源
佣金结构
- 一些公司收取每手佣金（每边每手 3-7 美元）
- 部分佣金支付给流动性提供商，部分支付给公司
- 交易频率越高 = 佣金收入越高
来自 Spreads 的示例收入
一位 funded trader 每天执行 10 个标准手，加价 0.5 点：- 每日 spread 收入：10 手 × 0.5 点 × 每点 10 美元 = 每天 50 美元
- 每月 spread 收入：50 美元 × 22 个交易日 = 每月 1,100 美元
- 每位 funded trader 每月
收入来源 #4：数据和平台费用
一些 prop firm 除了 challenge 费用外，还收取额外费用：
激活费
一些公司在交易者通过评估并过渡到 funded 账户时，收取一次性“激活费”（100-300 美元）。这涵盖了设置真实（或模拟）funded 账户的成本。每月平台费用
少数公司收取每月平台访问或数据订阅费用。这创造了除一次性 challenge 费用之外的经常性收入。重置费
当交易者未能通过评估时，一些公司提供打折的“重置”，而不是要求购买全新的 challenge。重置费用通常是原始 challenge 费用的 20-50%。收入来源 #5：B-Book 模式
这是 prop firm 商业模式中最具争议的方面，需要仔细解释：
什么是 B-Booking？
在 B-book 模式中，公司不会将交易者的订单发送到真实市场。相反，他们在内部承担交易的另一方。由于大多数交易者赔钱，公司从这些损失中获利。Challenge 阶段——几乎总是模拟的
在 challenge 阶段，你的交易几乎总是模拟的。公司没有理由在未经证实的交易者身上冒险使用真实资金。你的表现是在模拟账户上跟踪的，公司的唯一成本是运行模拟。Funded 阶段——情况各异
这是公司不同的地方：- 一些公司执行真实交易 (A-book) 并从 profit split 中赚钱
- 一些公司模拟 funded 账户 (B-book) 并从 profit split 和亏损交易者的模拟损失中获利
- 混合模式 存在，其中一些交易在真实市场中对冲，而另一些则没有
为什么这对交易者很重要
如果一家公司对 funded 账户进行 B-book，那么理论上他们会在交易者亏损时获利。这会产生利益冲突——公司可能会受到激励，使规则更难或找到理由终止盈利账户。如何识别 A-book 公司： 寻找提及受监管经纪商合作伙伴关系、显示真实执行报告或已通过交易执行质量审核的公司。
可持续性背后的数学原理
可持续的 Prop Firm 模式
可持续发展的公司会平衡 challenge 费用收入和 payout 义务：每月收入（1,000 名新挑战者）：
- Challenge 费用：1,000 × 400 美元 = 400,000 美元
- 重试费用：300 × 400 美元 = 120,000 美元
- 来自 funded trader 的 spread/佣金：50,000 美元
- 总计：每月 570,000 美元
每月成本：
- 支付给盈利 funded trader 的 payout：150,000 美元
- 平台和数据：30,000 美元
- 员工和运营：80,000 美元
- 营销：100,000 美元
- 支付处理：25,000 美元
- 总计：每月 385,000 美元
每月利润：约 185,000 美元
不可持续的模式（警告信号）
如果一家公司提供非常便宜的 challenge，具有非常高的 profit split 并且没有其他收入来源：每月收入（1,000 名挑战者，平均 50 美元）：
- Challenge 费用：50,000 美元
- 重试费用：15,000 美元
- 总计：每月 65,000 美元
每月成本（与上述相同）：
- Payout：150,000 美元
- 运营：110,000 美元
- 营销：100,000 美元
- 总计：每月 360,000 美元
每月亏损：-295,000 美元
这家公司很快就会耗尽资金。生存的唯一方法是提高价格、减少 payout 或关闭。
为什么这种模式对交易者有效
尽管失败率很高，但 prop firm 为交易者提供了真正的价值：
1. 无需个人风险的资金获取
与其冒险使用你自己的 100,000 美元，不如冒险使用 400 美元（或者使用 Bulenox 代码 PFK 低至 40 美元）。相对于成本而言，潜在的收益是巨大的。2. 风险调整后的回报
即使通过率为 10%，预期价值也可能是正的：- 每次尝试的成本：400 美元
- 如果获得 funding 的潜在年收入：30,000-100,000 美元以上
- 每次尝试的预期价值：（50,000 美元 × 10%）-（400 美元 × 90%）= 5,000 美元 - 360 美元 = 4,640 美元
3. 专业发展
评估过程迫使有纪律的交易：- 风险管理成为习惯
- 过度交易受到惩罚
- 一致性得到奖励
- 这些习惯会延续到个人交易
4. 扩展机会
许多公司提供扩展计划，可以将你的账户从 10 万美元增加到 100 万美元以上。对于大多数交易者来说，这种类型的资金获取通过个人储蓄是不可能的。5. 多次尝试是负担得起的
使用促销代码，失败后重试是负担得起的：- Bulenox：每次尝试约 40 美元（代码 PFK）
- PropShopTrader：每次尝试约 160 美元（代码 PFK）
- MFF：每次尝试约 200 美元（代码 WIN）
为什么这种模式对公司有效
1. 天然风险过滤器
评估过程会在交易者获得真实资金之前自然地过滤掉无利可图的交易者。这比给每个人资金并承担损失要便宜得多。2. 经常性收入
失败的交易者经常重试，从而产生经常性收入，而无需额外的获取成本。一些交易者成为长期客户，定期购买 challenge。3. 可扩展的业务
增加一个评估账户的边际成本接近于零。无论你服务 1,000 名还是 100,000 名交易者，基础设施成本的扩展速度都很慢，而收入的扩展速度是线性的。4. 营销机器
盈利的 funded trader 成为行走的广告。他们在社交媒体上发布 payout 截图，无需营销支出即可吸引新的挑战者。5. 多元化的交易者组合
一家拥有 1,000 名 funded trader 的公司拥有多元化的“投资组合”。一些交易者会亏损，一些会盈利，净敞口相对可预测。交易者的主要收获
了解商业模式可以为你带来战略优势：
1. 选择可持续发展的公司
收入来源多元化（challenge 费用 + profit split + spreads）的公司比仅依赖 challenge 费用的公司更可持续。最具可持续性：
- FTMO — 多种收入来源，运营 9 年
- FundedNext — 多元化模式，快速但受控的增长
- The5%ers — 自 2016 年开始运营，多种账户类型
- Earn2Trade — 教育收入补充交易费用
2. 了解你的角色
你既是客户（challenge 购买者），又是潜在的业务合作伙伴（funded trader）。当你未能通过 challenge 时，公司获益最多，但成功的 funded trader 通过 profit split 和营销提供长期价值。
3. 利用数学原理
- 使用促销代码最大限度地降低 challenge 成本（PFK、PFK、WIN、KEY、PFK）
- 通过适当的风险管理和策略最大限度地提高通过率
- 选择具有高 profit split 的公司，以在获得 funding 时最大化你的收入
4. 偏爱老牌公司
较新的公司可能提供有吸引力的条款，但缺乏足够的财务储备来应对高 payout 时期。具有良好往绩的老牌公司更有可能长期存在。所有促销代码——最大限度地减少你的投资
| 公司 | 代码 | 折扣 | 类型 |
|---|---|---|---|
| Bulenox | PFK | 90% off | Futures |
| PropShopTrader | PFK | 60% off | Forex |
| Earn2Trade | PFK | 60% off | Futures |
| MFF | WIN | 50% off | Forex |
| FFN | PFK | 50% off | Forex+Futures |
| BlueGuardian | PFK | 50% off | Forex |
| TPT | WIN | 40% off | Futures |
| TickTickTrader | PFK | 40% off | Futures |
| TradeDay | PFK | 30% off | Futures |
| FXIFY | KEY | 28% off | Forex |
| ThinkCapital | PFK | 25% off | Forex |
| TheTradingPit | WIN | 20% off | Multi-asset |
| InstantFunding | AFFSPARK16 | 10% off | Forex |
| AlphaCapital | JWIQR | 10% off | Multi-asset |
| The5%ers | PFKEY | 5% off | Forex |
| FundingPips | d81f3890 | 5% off | Forex |
常见问题
如果 prop firm 提供 90% 的 profit split，他们如何赚钱？
Prop firm 的大部分收入来自 challenge 费用（85-95% 的交易者失败），而不是 profit split。Profit split 是次要收入来源。额外的收入来自 spreads、佣金和平台费用。Prop trading 是金字塔计划吗？
不是。Prop trading 是一种合法的商业模式，公司向经过评估的交易者提供资金。与金字塔计划不同，价值来自实际的交易表现，而不是招募新成员。但是，一些个别公司可能以不道德的方式运营。Prop firm 真的用真钱交易吗？
在评估期间，交易几乎总是模拟的。对于 funded 账户，情况各异——一些公司执行真实交易 (A-book)，而另一些公司模拟 funded 账户 (B-book)。最好的公司使用真实执行或透明对冲。为什么 prop firm 提供如此高的折扣？
折扣推动销量。即使折扣 90%（如 Bulenox 代码 PFK），challenge 费用也超过了运行模拟账户的成本。更多的交易者 = 更多的 challenge 费用 = 更多的收入，即使单价较低。Prop firm 会耗尽资金吗？
是的——对 challenge 定价过低、在 profit split 上支付过多以及缺乏多元化收入的公司可能会资不抵债。这就是为什么选择具有良好往绩的老牌公司至关重要。Prop firm 希望你失败吗？
当交易者未能通过 challenge 时，公司会在经济上受益（他们保留费用）。但是，成功的 funded trader 通过 profit split、营销和推荐提供长期价值。最好的公司真诚地投资于交易者的成功。Prop firm 受到监管吗？
大多数 prop firm 在传统金融监管之外运营，因为他们提供资金（而不是经纪服务）。一些司法管辖区已经开始监管 prop firm，这应该会随着时间的推移增加消费者保护。最大的 prop firm 赚多少钱？
据报道，像 FTMO 这样的顶级公司每年产生超过 1 亿美元的收入。FundedNext 的 payout 超过 7000 万美元，可能在 challenge 费用方面产生更多的收入。Prop firm 行业估计每年为 10-20 亿美元。结论
prop firm 商业模式的简单性在于其优雅：向许多交易者收取少量费用，为少数证明自己的人提供资金，并分享他们的利润。当以道德的方式运营时，它会创造一个双赢的局面，交易者获得资金，公司获得可持续的收入。
了解这种模式可以帮助你做出更明智的决定：
- 选择收入来源多元化的可持续发展公司
- 使用促销代码最大限度地降低成本（PFK、PFK、WIN、KEY、PFK）
- 通过有纪律的交易和适当的风险管理最大限度地提高你的优势
- 着眼长远——与一家能够长期存在的公司建立关系
本指南中推荐的公司——FTMO、FundedNext、The5%ers (代码 PFKEY)、FXIFY (代码 KEY)、Bulenox (代码 PFK) 和 Earn2Trade (代码 PFK)——都以可持续的模式运营，并具有经过验证的 payout 历史。
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